Medicalgorithmics zwiększył przychody o ponad 53 proc. Usługi analizy EKG odpowiadają za większość sprzedaży

Grupa Medicalgorithmics osiągnęła w pierwszym półroczu 2026 r. około 21,1 mln zł przychodów wobec 13,7 mln zł rok wcześniej. Jednocześnie EBITDA wzrosła do około 2,5 mln zł, a strata operacyjna zmniejszyła się do 0,4 mln zł. Za około 87 proc. przychodów odpowiadały usługi analizy EKG, które wygenerowały około 18,3 mln zł sprzedaży.

Analiza EKG staje się podstawowym źródłem przychodów

Raport za pierwsze półrocze pokazuje, że wzrost Medicalgorithmics jest związany przede wszystkim z usługowym modelem wykorzystania technologii diagnostycznych. Przychody grupy wzrosły z około 13,7 mln zł do 21,1 mln zł. Usługi analizy EKG odpowiadały za około 18,3 mln zł, natomiast sprzedaż urządzeń przyniosła około 2,8 mln zł.

Zmienia się również wynik operacyjny grupy. Strata operacyjna wyniosła około 0,4 mln zł wobec około 6 mln zł rok wcześniej, a EBITDA osiągnęła około 2,5 mln zł. Strata netto zmniejszyła się z około 6,7 mln zł do około 2 mln zł.

Dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły około 4,6 mln zł, podczas gdy rok wcześniej były ujemne. Jednocześnie grupa nadal ponosi znaczące wydatki związane z rozwojem technologii. Przepływy inwestycyjne w pierwszym półroczu wyniosły około minus 9,2 mln zł.

Rosnąca liczba analiz i znaczenie rynku USA

Już w lipcu Medicalgorithmics informował, że w samym drugim kwartale wykonano 118 174 analizy EKG z wykorzystaniem systemów spółki, wobec 96 526 rok wcześniej. Przychody kwartalne wyniosły wtedy około 10,8 mln zł, z czego 4,7 mln zł przypadło na rynek amerykański.

Dane półroczne należy więc rozpatrywać razem z kolejnymi kontraktami zawieranymi przez spółkę. W sierpniu Medicalgorithmics podpisał umowę dotyczącą integracji algorytmów DeepRhythmAI z platformą amerykańskiego partnera działającego w obszarze zdalnego monitorowania kardiologicznego. W tym modelu technologia polskiej spółki ma funkcjonować jako element większego ekosystemu informatycznego, a wynagrodzenie zależy od liczby wykonywanych analiz.

Med Industry Insight opisywał ten model przy okazji sierpniowej umowy Medicalgorithmics z partnerem z USA. W tamtym przypadku szczególnie istotna była integracja DeepRhythmAI z oprogramowaniem zewnętrznego dostawcy, co z punktu widzenia producenta SaMD wiąże się między innymi z zarządzaniem interfejsami, przepływem danych, wersjonowaniem i utrzymaniem kompatybilności systemów.

Model oparty na software i usługach diagnostycznych

Struktura przychodów Medicalgorithmics pokazuje, że podstawowym elementem skalowania działalności stają się usługi i oprogramowanie, a nie wyłącznie sprzedaż własnych urządzeń. Algorytmy DeepRhythmAI mogą być integrowane z systemami innych dostawców, natomiast DeepRhythm Platform umożliwia analizę danych pochodzących z różnych urządzeń EKG.

Dla producenta oprogramowania medycznego oznacza to możliwość zwiększania liczby analiz bez proporcjonalnego wzrostu sprzedaży własnego hardware. Jednocześnie wzrost liczby integracji zwiększa znaczenie zarządzania zmianami oprogramowania, kompatybilnością interfejsów, cyberbezpieczeństwem oraz nadzorem nad kolejnymi wersjami systemów.

Raport za pierwsze półrocze nie oznacza zakończenia procesu skalowania. Pokazuje jednak, że rosnąca liczba analiz EKG i rozwój modelu usługowego coraz wyraźniej przekładają się na strukturę przychodów Medicalgorithmics.

Opracowanie własne na podstawie:

1. Medicalgorithmics S.A. Consolidated Semi-Annual Report for the First Half of 2026, 29 września 2026 r.
2. Medicalgorithmics S.A. Raport bieżący nr 30/2026, PLN 10.8 million in sales revenue (+55% YoY) and positive EBITDA, selected estimated financial data of the Medicalgorithmics Capital Group for Q2 2026, 9 lipca 2026 r.