Medicalgorithmics celuje w dwucyfrowy wzrost przychodów w 2026 roku. Spółka chce utrzymać dodatnią EBITDA i przyspieszyć komercjalizację VCAST

platforma Medicalgorithmics do analizy EKG i rozwoju VCAST

Medicalgorithmics, polska spółka rozwijająca technologie do analizy EKG i diagnostyki kardiologicznej, zapowiada, że w 2026 roku chce utrzymać wysoką dwucyfrową dynamikę wzrostu przychodów oraz dodatnią EBITDA. Z wypowiedzi prezesa Krisa Siemionowa dla PAP Biznes wynika również, że spółka liczy na istotne przychody z komercjalizacji systemu VCAST już w drugiej połowie 2026 roku, natomiast pierwsze przychody z rynku amerykańskiego w tym obszarze miałyby pojawić się po uzyskaniu zgody FDA, której spółka oczekuje w drugiej połowie 2027 roku.

To ważny sygnał dla rynku, bo Medicalgorithmics nie komunikuje dziś wyłącznie poprawy wyników, ale pokazuje też kierunek dalszego skalowania działalności. Według prezesa już w pierwszych dwóch miesiącach 2026 roku spółka notowała ponadprzeciętną dynamikę sprzedaży, a sam luty miał przynieść wzrost przychodów o około 50 proc. rok do roku. Jednocześnie zarząd zakłada, że dodatnia EBITDA osiągnięta w końcówce 2025 roku ma być wynikiem powtarzalnym nie tylko w całym 2026 roku, ale także w kolejnych kwartałach.

W tle tej zapowiedzi stoją konkretne dane opublikowane wcześniej przez spółkę. W raporcie bieżącym z 7 stycznia Medicalgorithmics podał, że szacunkowe, niezaudytowane skonsolidowane przychody ze sprzedaży w IV kwartale 2025 roku wyniosły 10,187 mln zł, wobec 5,865 mln zł rok wcześniej. W tym samym okresie przychody z rynku amerykańskiego sięgnęły 4,756 mln zł, a liczba sesji, czyli analiz EKG wykonanych przy użyciu systemów spółki, wzrosła do 135 094 wobec 79 262 rok wcześniej. Spółka przypomniała też, że w IV kwartale 2024 roku EBITDA była ujemna i wynosiła -4,154 mln zł, natomiast w IV kwartale 2025 roku wynik EBITDA był dodatni.

Z punktu widzenia Med Industry istotne jest to, że Medicalgorithmics rozwija nie tylko pojedynczy produkt, ale cały pakiet rozwiązań diagnostycznych i software’owych. W materiałach spółki wymieniane są m.in. DeepRhythmPlatform (DRP), algorytmy sztucznej inteligencji DeepRhythmAI (DRAI), urządzenie Kardiobeat.ai, a także VCAST – oprogramowanie wykorzystujące AI do segmentacji i rekonstrukcji naczyń wieńcowych na podstawie danych z tomografii komputerowej serca. Spółka informuje, że certyfikację CE dla VCAST uzyskała już w 2024 roku.

W wypowiedzi dla PAP Biznes prezes wyjaśnił, że jednym z głównych motorów wzrostu pozostaje umowa zawarta w styczniu 2025 roku z największym klientem ze Stanów Zjednoczonych. Chodzi o współpracę z amerykańskim centrum diagnostycznym typu IDTF, obejmującą świadczenie usług oraz licencjonowanie platformy DRP i algorytmów DRAI do analizy sygnałów EKG. Już przy podpisywaniu tej umowy spółka szacowała, że jej wartość przychodowa w horyzoncie 24 miesięcy może wynieść około 30,9–46 mln zł. Zarząd wskazuje też, że Medicalgorithmics współpracuje równolegle z kontrahentami korzystającymi z urządzeń Kardiobeat.ai, a ten model ma budować przychody powtarzalne, bo urządzenie i software działają razem.

Spółka zakłada ponadto dalsze podpisywanie nowych umów. Według prezesa w pierwszym kwartale 2026 roku firma udostępniła globalnie najnowszą wersję swojego oprogramowania do analizy EKG i prowadzi kolejne integracje u klientów. Zarząd podtrzymuje oczekiwanie podpisywania dwóch do trzech umów na kwartał, a w momencie publikacji wywiadu informował, że w bieżącym kwartale podpisano już dwie umowy, a rozmowy o kolejnych są zaawansowane. Medicalgorithmics prowadzi też rozmowy z jednym z największych europejskich graczy w diagnostyce kardiologicznej, który sprzedaje swoje usługi do ponad 100 krajów.

Najciekawszym elementem tej układanki pozostaje jednak VCAST. To właśnie ten projekt może w kolejnych latach zmienić strukturę przychodów spółki. Z deklaracji zarządu wynika, że znaczące przychody z komercjalizacji VCAST mają pojawić się w drugiej połowie 2026 roku, a w tym samym terminie firma chce złożyć wniosek do FDA. Jeżeli proces przebiegnie zgodnie z oczekiwaniami spółki, amerykańska zgoda mogłaby zostać uzyskana w drugiej połowie 2027 roku. Prezes podkreślił przy tym, że w perspektywie kilku lat to właśnie VCAST może ważyć w przychodach Medicalgorithmics więcej niż obecne oprogramowanie do analizy EKG. Dodatkowym argumentem ma być wyższa wycena usługi: według spółki stawka za raport z badania z użyciem VCAST jest około dziesięciokrotnie wyższa niż stawka za raport EKG.

Dla rynku to ważna informacja z kilku powodów. Po pierwsze, Medicalgorithmics pokazuje, że polska spółka medtech może budować wzrost nie na prostym modelu sprzedaży urządzeń, ale na połączeniu software’u, algorytmów AI, usług diagnostycznych i kolejnych warstw monetyzacji. Po drugie, firma próbuje równolegle wzmacniać dwa segmenty: dojrzałą część biznesu opartą na analizie EKG oraz nowy obszar związany z obrazowaniem naczyń wieńcowych. Po trzecie, struktura przychodów coraz mocniej wiąże się z rynkami zagranicznymi, w tym z USA, co dla polskiej spółki z obszaru medtech oznacza wejście na wyższy poziom skali działania. Faktem jest wzrost przychodów, dodatnia EBITDA w końcówce 2025 roku i ambitne deklaracje na 2026 rok. Interpretacją pozostaje to, czy tempo komercjalizacji VCAST rzeczywiście przełoży się na trwałą zmianę modelu biznesowego. Na tym etapie można jedynie stwierdzić, że spółka ma już certyfikację CE, pierwsze umowy i wyraźnie wskazany harmonogram dalszych działań.